资本自有周期，市场总会回暖。但每一段创业者们随潮起潮落的经历、思考和痛苦的故事，都将在接下来更长的时间里被反复想起。

一、是数字，也是痛苦

爱鲜蜂的创始人张赢曾经以为，创业就是带着一帮兄弟以最快的速度攻城略地。但现在，这场战争还没胜利，他却要请兄弟们离开。

2016年5月，盛夏未至，闷热的空气已经提前笼罩了南方小城。夜里8点，张赢一个人待在酒店的房间里，开着空调，可还是感觉窒息，为了赶走缠绕在心口的阴郁，烟一包接着一包，似乎也无济于事。

他想了很久该怎么向一个人开口，请他离职。那是爱鲜蜂的一个区域经理，创办初期和张赢挨家挨户地地推，谈合租，肯干肯拼，有张赢欣赏的血性。张赢记得，某次和他一起去外地谈合作。回来的路上他累得不行，张赢看着都觉得心疼，喊对方换到副驾坐着休息，自己把那段最难的道路开过去。张赢对36氪说，自己对这个人的感情 “和亲弟弟一样”。

虽然这名区域经理非常勤奋，但在“2、7、1”的末位淘汰制里，他长时间停留在最末“1”的位置。仅有完美的执行力是不够的，在创业公司的初期，速度和公司的存亡直接挂钩，没有足够的学习时间让他学习，成长为懂供应链、地推、物流的区域经理。

谈话进行了四个小时，张赢说，这可能也是自己“这辈子度过的最漫长的四个小时”。

“哥，这个工牌我就不交了，”末了，对方说，“我会争取好好锻炼了回来。”张赢如鲠在喉。“这种感觉真是，太伤了。”

在过去一个冬天、春天和夏天中，这种痛苦蔓延到了大批创业者心头。被作为业内精英挖角进纷享逍客、职位不低的肖华，在试用期结束前被辞退了，临走前，挖他进来的副总裁请他们吃了一顿“散伙饭”。

“如果不是赶到不得不裁员这个当口，我是绝对不会让你走的”，副总裁充满了无奈和愧疚，“只能说时运不济。”

只是速度这么快让肖华吃不消。“今年的市场太不好了，重新找工作也得降薪，大部分公司都在缩减成本。”

在百度搜索，关于“裁员”的新闻有263,000篇，整整38页，其中30页是发生在2016年的。

从理性上看，这是必然之举。一个美元基金合伙人对36氪说，前段时间他碰到自己投的一个创始人，对方主动和他报备说，公司已经裁了几百人。他很赞许，“这才是CEO对公司应该有的判断力，不然怎么样？等死吗？”

“从去年下半年开始，一般是先砍补贴、市场费用；接下来，边缘业务和边缘部门可以精简的精简；最后，就是裁人。”一家基金的合伙人对36kr说。

裁员，已是应对寒冬的最后一招。

二、 独角兽们

即使是最强壮、业务足够稳固的独角兽们，也在主动收缩。

合并后的美团点评，刚刚让员工们签了一份叫做PIP（员工发展改进计划）的文件，宣布了新的考核目标。简单来说，这家公司将在自己的销售BD体系中，实行末位淘汰。

具体规则是：一二三线城市的后15%员工，四五线城市的后20%员工，进入淘汰预警名单，两个月未达标，就要裁掉。对于这家有着至少3.5万名员工的公司来说，这意味着数千人可能即将失业。

饿了么正把所有的配送团队甩给代理商，这样可以减少社保等成本。两个月，这是饿了么给出的过渡期。但这之后，原本体系里的员工，也可能面临或者换公司、或者失业。

小米悄悄地减少了它在仓库中的作业人员。在全国，小米有十几个仓库，近上千名员工。仓库和人数更多的客服部门，总人数占到了小米员工近一半。

爱奇艺在厉行节约。现在其CEO龚宇批复出差申请时，会要求每个部门减少一个出差名额，批复采购产品物料的申请，会要求数量减少10%。

除了裁员外，美团还把自己一手孵化的猫眼电影的控股权卖给了光线传媒。过去一年，猫眼也较少跟进阿里的淘票票和腾讯系的微影时代挑起的电影票补贴战。饿了么的早餐业务补贴以及几近停滞，其一名内部员工对36氪称，早餐订单量因此下降了约2/5。

36氪采访的7家不愿具名的风投机构，都表示自己手里有项目在裁员。其中有投资人承认，自己投的项目里在裁员的有“一半”。一名在风险投资业从业十几年的业内大佬对36氪说，“大部分公司都要面临收缩乃至裁员的结果。”

三、谁在颠倒创业者们的命运？

在创投领域，似乎有一只无形却有力的手，一把掐住了还在扩张的创业者们的喉咙，还有他们的对手。

很多公司被这股力量打趴下了，甚至消失了。考拉班车、蜜淘、博湃养车、美味七七……上一条大新闻可能还是获得了巨额融资，下一秒就上了死亡名单，前后最短不超过一年。

2015年7月，A股跌破4000点。8月26日，全球股市大跌，道琼斯工业指数下跌1000点。

同一时间，华兴资本的董事总经理杜永波对创业者说，“从现在开始，忘掉你对投资人拍着胸脯说的增速和GMV吧。你要关注现金流，要活下来，要把拿到的钱至少按24个月的时间去打算”。

“有的创业者就是埋头干活儿，过了几个月，才发现钱少了很多，”一家VC说，“但我们旁观者清，我们要求半个月开一次会，收入多少，花了多少钱，都要讲清楚，这样他才知道自己处于什么状况”。

一个美元基金的做法更加严格，对于提醒了以后还执迷不悟的创业者，他们索性采取强硬的措施。把钱放在共同账户里面，不让他们花。每花一笔钱，都要申请，投资人批准才能放款，这样才能逼迫他们开始考虑则么省钱。“谁都不希望公司死，只能采用这样的办法，”该基金合伙人说。

2015年9月，张赢接到了自己的天使投资人、去哪儿创始人庄辰超的一个电话：“爱鲜蜂现在有多少人？” “一千多人吧”。庄辰超又问，“你想一想，如果只有两百个人的骨干，你的增速能保持吗？”

张赢沉默了，“能，但是会阵痛。要付出很大的努力，要提高效率，要创新。”庄辰超告诉张赢，即使在去哪儿最好的时候，自己手里也始终有一份两百人左右的名单，“一旦公司遇到危险，我也能够迅速调整架构”。

2015年9月23日，爱鲜蜂拿到了7000万美元融资的新闻刷爆了每一个爱鲜蜂员工的朋友圈。爱鲜蜂的员工们很兴奋，觉得这意味着新一波的补贴、涨薪、升职。但张赢在内部会上的第一句话是：“我们要反省，人效是不是合理？靠什么赚钱？”。他后来把这个会总结成整风会，“杀骄傲的风”。

开完会，张赢马上砍掉了海淘和校园两个事业部，把原来负责普通小店和金牌小店供货的两个不同销售团队合并，采销合一。

爱鲜蜂算是幸运的，至少还有人提醒。“都要收缩。区别在于有的主动，有的被动，”一名基金合伙人对36氪说，如果是主动调整，那么公司的状况还可控，但如果是正在快速扩张却突然受挫，那么情况就很危险。

不幸的创业者还在盲目得冲量、扩张，直到准备新融资，才发现后面再也没有人能接棒了。除了极速裁员别无选择，甚至有的连裁员补偿金也发不出来，只能轰然倒闭。

青年菜君的用户最近发现，商城里所有的单品都显示已售完，再也下不了新的订单，可昨天明明还显示有不少存货，“看来之前的订单就是最后一次了”，有用户说。一名O2O领域人士对36氪说，青年菜君烧了那么多钱，但是只留存下了几千名忠实用户。e袋洗、宅米、美菜网、辣妈帮……这些明星公司都出现了接近50%甚至更多的裁员。

四、从贪婪到恐惧

“市场从‘贪婪’转向‘恐惧’，只在弹指间”，经纬创投的创始合伙人张颖说。2014年年底，他感到有些不妙，但“也无法准确告诉你低潮何时到来，甚至无法负责任地得出结论，低潮是否会在12个月内到来。”

2015年年中之前的互联网，却俨然是另一个次元。来自私募和创投行业的投资，仅2015年上半年的投资额就和2014年全年持平，其中一半以上投入到了TMT行业，创2012年以来新高。

2015年融资案例总数达到3932个，而五年前这个数字只有302个。这近4000个融资案例里面，大部分投向了电商、O2O、企业服务、P2P等领域。现在回头看，当时这些似乎非常容易出现独角兽的领域，是寒潮风暴席卷最为猛烈的地方。

“热了就要冷，这是就是市场规律”，一名VC合伙人说，这一次寒冬的特殊之处是，热门风投领域的潮落，跟实体经济的困难“叠加到了一起”。

2015年初，张赢带着爱鲜蜂团队地推时，一位店主和他抱怨生意越来越难做，“客人买的东西变少了，房租又涨得厉害，赚不到什么钱。”

711便利店店租租逐年递增12%，大型商超、连锁餐饮亏损也比往年严重许多，关店的新闻接连在沃尔玛、乐天玛特、家乐福上演。商务部数据显示，2015年上半年主要零售企业（含百货、超市）在国内共计关闭门店121家，创关店数量新高，中国的制造业也处境艰难。

易凯资本的王冉说，今年中国的GDP增速可能会降到3-5%，中国经济也会进入一个相对漫长的下行周期。但根据国家统计局的数据，从1980年至2015年，中国GDP的年平均增长率都达到了9.74%。上次出现5%左右的数字还是在1989年至1990年之间。

那些在风险投资领域更老练的聪明人，较早预感到了这场风暴。

2014年底，华兴资本的董事总经理、华晟资本合伙人杜永波发现老虎基金、DST不怎么投案子了，这是市场泡沫的一个先兆，“一流风投开始收手了”。同年九月，老虎基金创始人Julian Robertson说，他不知道泡沫何时会破裂，但一定会是以“非常糟糕的”方式。

张颖观察到，2014年9月开始过去20年标普500指数与美国GNP相除的比率数据，已经又一次接近100%，这个数据是巴菲特衡量股市估值的 “单一指标”。这个指标历史上有两次接近和超过100%，一次是1999-2000年互联网泡沫破裂，一次是2007-2008年的经济危机。

但还有人在不断冲向这个盲目的市场。

老虎、DST这种一线美元风投不投了以后，专门投传统行业的PE基金忽然冲进来，接了一棒；然后又冲进来一批人民币基金，又接盘了一棒。那个时期，投资人们听到很多创业者跟他说，自己“要去找人民币”。

“不要赌战略新兴板，不要想靠市场的波动来挣钱。”有VC现在回顾总结说。

现在，市场又开始一边倒地悲观。截止到2015年，中国移动互联网用户接近7亿，占总人口的50%。换句话说，之前由于人口红利带给移动互联网的增速已经逐步放缓，加上实体经济整体面临缓慢的下行周期，情况确实不容乐观。

“如果这个情况（GDP增速为3%－5%）发生，中国的创业者和投资人所面对的世界将发生天翻地覆的变化，所有的资产价值都会被重新评估，所有的公司价值都会被全面改写，”王冉说。

那么这是不是意味着，最初创业公司们疯狂扩张的做法，从根本上就是错的？

来源：36kr